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雅虎 公司(YHOO)在比赛中? 5个战略选择(包括Marissa Mayer的命运)董事会必须立即权衡

2019-07-31 07:19:32 来源:工人日报

  

雅虎 公司(YHOO)在比赛中? 5个战略选择(包括Marissa Mayer的命运)董事会必须立即权衡

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雅虎董事会定于周三至周五举行会议,讨论公司的未来。 照片:Karen Bleier / AFP / Getty Images

旧金山 - 玛丽莎梅尔在雅虎的第四年可能是她的最后一年,因为该公司的董事会将在本周召开会议,决定未来的行动计划 - 以及两极分化的首席执行官是否会成为其中的一部分。

“华尔街日报” 晚报道,雅虎董事会将于周三至周五举行一系列会议。 董事会将解决门户网站公司面临的主要问题,包括是否继续计划分拆其在阿里巴巴的股份,出售其核心互联网业务,解雇Mayer或三者的组合。 同样值得考虑的是公司是否应采取类似于戴尔2013年采用的路线并私有化,或将其每一项资产出售给战略投资者,如电信公司。

Marissa Mayer 雅虎董事会将于本周召开一系列会议,首席执行官玛丽莎梅耶的命运可能会被决定。 照片:Elijah Nouvelage / Reuters

玛丽莎梅耶的命运

雅虎迫在眉睫的问题中的主要问题是如何应对Mayer,她在加利福尼亚州桑尼维尔公司的第四年就已经过了一半,并且仍然没有为她的努力付出代价。

虽然Mayer自从接手这份工作以来雅虎股价已经翻了一番以上 - 雅虎2012年7月每股交易价格约为15美元,目前每股交易价格约为36美元 - 该公司的大部分价值来自其现金余额及其持有量。阿里巴巴,中国电子商务公司和雅虎日本分别价值320亿美元和85亿美元。

与此同时,雅虎的核心业务 - 即其网络内容,展示广告和搜索资产 - 。 “该公司在过去三年中没有做任何改善其实际运营的事情。 这不是我们解雇人们的原因吗?“Philstockworld.com投资网站首席执行官菲尔戴维斯说。

与此同时,许多分析师认为,解雇迈耶并不会解决任何问题,而且此时仍然不太可能。 观察人士表示,尽管Mayer在改善公司方面做得很少,并且似乎失去了她最近几个月成群结队地离开的许多高层领导的信任,但在没有明显更好的替代品的情况下解雇Mayer并不能改善公司的业务。

“这项工作是一个有毒的圣杯。 Jackdaw Research的首席分析师Jan Dawson表示,目前还不清楚可能采取哪些不同的方式来产生不同的结果。 “另一个挑战是,当Marissa Mayer来到那里时,已经安装了很多电路板,所以他们很可能在很大程度上支持她。”

如果有的话,期待雅虎开始一个转型过程,让那些准备休产假的梅耶尔优雅地退出。 咨询公司Hyperstop的创始人约翰尼•肯(Johnny Won)表示,“如果没有提供一个比当前形势更好的领导力计划的明确解决方案,那么很容易嘲笑玛丽莎梅尔。” “我期待一个民间设计的出发,而不是任何类型的射击。”

阿里巴巴分拆

在2015年的大部分时间里,雅虎已经吹嘘其计划剥离其在阿里巴巴的股份,希望尽可能多地向股东返还免税价值。 今年早些时候,当国税局拒绝批准该计划时,该计划遇到了障碍,这可能导致重大税收。

最近,激进投资者Starboard Value LP在10月份呼吁雅虎停止其分拆计划,称这一举措风险太大,可能会使投资者损失数十亿美元的税款。 雅虎董事会必须决定哪条路线能为股东带来阿里巴巴股份的最高回报。 一些分析师仍然认为,阿里巴巴仍然是首选。

“虽然没有确认分拆不会引发不必要的税务影响,但目前也没有确认它也会,”Motley Fool的分析师Jason Moser说。 “对于像Starboard Capital这样的激进投资者而言,这个问题似乎更多地围绕着管理层愿意接受的风险水平。”

此外,一些分析师认为雅虎必须放弃其阿里巴巴股权,以便能够专注于其核心业务。 “抓住阿里巴巴的股份只是让核心业务不断受到干扰,他们真的需要专注于解决这个问题,”道森说。 “总的来说,他们可能会将其剥离。”

卖掉核心业务?

如果只是将雅虎的两个部分分开是目标,那么另一种选择就是卖掉公司的核心互联网业务 - 正如道森所说的那样,反向阿里巴巴分拆。 “如果我们的目标是将两者分开并在每个中释放价值,那么这可能是一种风险较低的方式,”道森说。

这里遇到的麻烦就是找到一个愿意为雅虎网络业务买单的人,这些业务继续萎缩。 这可能会很困难,但有些人认为雅虎仍有一些价值,雅虎只有谷歌和Facebook才能超越。 Philstockworld.com的戴维斯表示,如果它收购雅虎的网站资产,那么即将到来的科技独角兽可以“进入平流层”。

“像Pinterest,Spotify或Snapchat这样的人可以减少10亿美元的现金,并通过雅虎自己的现金流为其余部分提供资金,并且可能使他们的公司明年的首次公开募股的估值增加一倍,”戴维斯表示,他相信雅虎的网络部门是在美好的一天,价值高达50亿美元。

戴维斯说:“但他们必须以足够快的速度执行,以保持眼球的到来。”尽管我认为雅虎已经驱逐了几乎所有倾向于离开的人。

卖给战略投资者

除了出售部分业务外,雅虎完全可以被战略投资者收购。 明显的候选人将包括日本的软银公司(Softbank),该公司此前曾为陷入困境的美国公司(如Sprint)提供现金。 按照这些方针,雅虎也可能成为任何希望扩大其广告技术业务的电信公司的目标,正如Verizon今年早些时候购买AOL所做的那样。

“作为一项战略资产,雅虎的门户业务几乎没有价值,但广告技术和雅虎Brightroll,Flurry和Tumblr广告技术产品日益增长的重要性是创造未来收入的最有趣和最有趣的潜力,”Won说。

其他潜在买家包括微软,该公司在2008年试图通过主动提供近450亿美元收购雅虎。 除了微软之外,来自科技界的潜在买家将包括苹果和谷歌,他们可能只需支付微软提供的一小部分。

“雅虎物业仍然吸引了很多眼球,这当然是积极的。 也许它可以证明更大的价值作为一件更大的东西,“莫泽说。

Michael Dell 戴尔首席执行官迈克尔戴尔在2013年决定重建公司的最佳方式是再次私有化。 面临许多挑战的雅虎可能会考虑类似的路线。 照片:Jana Asenbrennerova /路透社

关注戴尔的足迹

最后,雅虎还可以考虑将其业务私有化,这一举措将使曾经伟大的科技巨头再次重建,这一次不受华尔街施加的巨大压力的影响。 道森说:“将他们私有化或与其他互联网广告业务合并的人是最有意义的收购者选择。” “将它们私有化会让时间变得更具侵略性,并且在没有公众监督的情况下真正扭转局面。”

这是计算机公司戴尔在遭受华尔街打击后于2013年采取的路线。 创始人迈克尔戴尔在其他投资者的帮助和微软的贷款下,以244亿美元收购了他的公司从纳斯达克退市。 戴尔的目标是逃避公众的注意,并在允许长期措施的氛围中重建。

这个选择的问题在于,一些投资者不得不加大力度买回雅虎的股票。 这必须是一个相信价值仍然存在于业务中的个人或团体,雅虎只需要时间远离华尔街重新出现。 找到这样的投资者并不容易。

“谁会把私人资金投入雅虎预计在几年内会出现倍数?”Won说。


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(责任编辑:狐羲)
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